在另一个经济衰退中,华盛顿促进经济可能是艰难的

2019年1月24日
最初发表于2019年1月24日6:31 AM

这可能是时候开始思考经济衰退了。

当然,在立即的未来不是衰退。最新的乔布斯报告是 意外强壮和经济 正在成长为一个很好的剪辑.

但是有理由感到紧张。一种 大多数经济学家 由此调查 华尔街日报 预测2020年底的经济衰退,以及大多数美国人 似乎有同样的恐惧.

然后有产量曲线 - 衡量美国债务的回报是多少。曲线发生在一个 良好的衰退预测因子,它是 闪烁,如果不是红色,那么现在是黄色的。

但即使衰退不是下个月的衰退,开始考虑该国是如何考虑的。并且有一个很好的案例,我们通常会拉停止衰退的杠杆要么不起作用,要么不起作用,或者他们过去也不会工作。

美联储修复

第一个打击经济衰退的工具:货币政策。

“最好的方式,典型的方式,是让美联储管理它,”穆迪分析的首席经济学家Mark Zandi表示。 “这意味着让美联储较低的利率试图帮助支持经济。这一般在第二次世界大战后期的经济衰退中工作。”

但这时间可能无法努力。这就是为什么:美联储使用称为联邦资金率的利率作为一种加速踏板。降低它会导致经济中的其他利率下降。这个想法是鼓励更多的借贷,更经济的活动 - 速度。

“只是为了上下文,如果你回去思考典型的审计,美联储通常会在典型的下调中削减4或5个百分点的利率,”Zandi说。

这是最后一次经济衰退发生的事情。就像它开始一样,联邦基金利率达到5%以上,而美联储很快就会将其放在零附近。它在那里呆了七年 - 衡量康复有多长的措施。

由于美联储开始再次提高,因此利率仅获得了如此多的高度。

“现在,他们控制的利率为2 1/2%,所以这只是指出他们在这里运转的垫室有多少点,”Zandi说。

当然,这不是美联储工具箱中唯一的工具。在最后一次经济衰退之后,中央银行还在称为量化宽松的政策政策中购买了大量资产,如财政债券(这是由速记“印刷资金”)的政策。

然而,问题是定量宽松同样有限量的空间来帮助。

“他们可以做到这一点。问题是它的效果是有利的,”Zandi说。 “我的意思是,定量宽松工作的方式是它真的是降低利率的另一种方法 - 在这种情况下,长期利率。”

那些也相对较低,基准率低于3%,比在最后一次经济衰退之前的比例低得多。

花钱?

如果货币政策没有诀窍,可能是花时间。通过通过大量刺激计划,在巨大的经济衰退期间尝试了这一点,这确实有助于软化打击。

但是现在尝试存在潜在的问题:联邦政府现在有很多债务 - 相对于GDP,大约是GDP的两倍,因为在最后一次经济衰退之前。

它只是预计将来上涨,因为有很多原因:权利只会变得更加昂贵,特别是随着婴儿潮一代变老,然后去医疗保险。 2017年税收也预计将大幅增加债务。

“我们只是没有历史上的金融垫子,投资者会要求赔偿他们所采取的更大风险,”Zandi说。 “这意味着更高的利率。”

这里的几个大警告:一个是这并不意味着有 垫子。现在,投资者很好,如 Brookings'David Wessel最近指出.

最重要的是,经济学家差异很大 威胁债务多少 对经济。

但即使在思考这一点正在将车推车在这里,因为我们假设华盛顿甚至可以 同意 在经济危机中可以做些什么。

此外,害怕增加赤字可以将一些立法者持有支持刺激 - 即使该刺激可能不会威胁到经济。

“我们甚至无法让政府开放,这些家伙可以在一起足够长的时间来努力在我们真正需要帮助时帮助解决经济?” Zandi说。 “所以如果我们确实进入kerfuffle,那么这里没有大量的空间。经济可能只需要自己做。”

一个经济衰退缓冲:私营部门

就经济“自己而言”而言,有理由担心这可能会发生。

一个潜在的麻烦点是公司。前美联储主席Janet Yellen一直警告那些采取过多债务的公司可能会使任何低估。

Zandi阐述了:“如果经济正在努力,这些所谓的杠杆公司都非常暴露。在许多情况下,他们所取出的贷款是与市场利率相关的贷款。”

如果这些利率上升,那么这些企业将成为一个艰难的选择。

“'我签订了债务,还是我削减了工作投资?”Zandi说。 “他们很可能会削减就业和投资。因此,刚加剧了经济衰退 - 经济衰退将更加严重。”

然而,有一个半亮点:家庭债务远低于经济衰退前的债务。

也就是说,有很多家庭将在 真的 如果经济衰退受到衰退 - 例如,十分之一的美国人说,摇摇欲坠的地面 在紧急情况下,将无法以400美元提出400美元.

这不像衰退有很大的时间,但如果一个人进来,那么它可能是一个非常糟糕的时间。

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